創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的熱潮中是創(chuàng)新追逐資本
1.請(qǐng)問(wèn)在股票中的中小板塊和普通板塊有什么區(qū)別,
中小板塊是流通盤1億以下的創(chuàng)業(yè)板塊.中小企業(yè)板與主板的類比 中小企業(yè)板的建立是構(gòu)筑多層次資本市場(chǎng)的重要舉措，也是創(chuàng)業(yè)板的前奏，雖然6月25日終于揭幕的中小企業(yè)板在現(xiàn)階段并沒(méi)有滿足市場(chǎng)的若干預(yù)期，比如全流通等，而過(guò)高的新股定位更是在短時(shí)期內(nèi)影響了指數(shù)的穩(wěn)定，但中小企業(yè)板所肩負(fù)的歷史使命必然使得這個(gè)板塊在未來(lái)的制度創(chuàng)新中顯示出越來(lái)越蓬勃的生命力。
一、法律環(huán)境的比較 深圳證券交易所5月20日公布了《中小企業(yè)板塊交易特別規(guī)定》、《中小企業(yè)板塊上市公司特別規(guī)定》和《中小企業(yè)板塊證券上市協(xié)議》。 與主板市場(chǎng)同樣受約束于 《證券法》、《公司法》。
1、交易規(guī)則 中小企業(yè)板塊與主板交易規(guī)則對(duì)比 主板 開(kāi)盤價(jià) 封閉式集合競(jìng)價(jià) 收盤價(jià) 當(dāng)日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交加權(quán)平均價(jià) （含最后一筆交易） 交易席位披露 日收盤價(jià)格漲跌幅偏離值達(dá)到±7%的前五只股票 異常波動(dòng) 某只股票的價(jià)格連續(xù)三個(gè)交易日達(dá)到漲幅或跌幅限制；某只股票 連續(xù)五個(gè)交易日列入"股票、基金公開(kāi)信息"；某只股票價(jià)格的震 幅連續(xù)三個(gè)交易日達(dá)到15%；某只股票的日均成交金額連續(xù)五個(gè) 交易日逐日增加50% 中小企業(yè)板塊 開(kāi)盤價(jià) 開(kāi)放式集合競(jìng)價(jià) 收盤價(jià) 最后三分鐘集合競(jìng)價(jià)。收盤集合競(jìng)價(jià)不能產(chǎn)生收盤價(jià)的，以最后 一筆成交為當(dāng)日收盤價(jià) 交易席位披露 日收盤價(jià)格漲跌幅偏離值達(dá)到±7%的前三只股票；日價(jià)格震幅達(dá)到 15%的前三只股票；日換手率達(dá)到20%的前三只股票 異常波動(dòng) 連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到±20%的；ST和 *ST股票連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到±15% 的；連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日均換手率與前五個(gè)交易日的日均換手率的 比值達(dá)到30倍，并且該股連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)的累計(jì)換手率達(dá)到20%的 2、市場(chǎng)透明度增加 特別規(guī)定中，與主板市場(chǎng)開(kāi)盤封閉式集合競(jìng)價(jià)不同，中小企業(yè)板塊股票的開(kāi)盤集合競(jìng)價(jià)將以開(kāi)放式集合競(jìng)價(jià)的方式進(jìn)行。
開(kāi)放與封閉本身的區(qū)別就充分體現(xiàn)了公開(kāi)和透明。 中小企業(yè)板塊開(kāi)盤集合競(jìng)價(jià)期間，深交所主機(jī)將即時(shí)揭示中小企業(yè)股票的開(kāi)盤參考價(jià)格、匹配量和未匹配量三個(gè)指標(biāo)。
使得與主板相比，集合競(jìng)價(jià)的產(chǎn)生過(guò)程發(fā)生了變化。與封閉式集合競(jìng)價(jià)相比，這種開(kāi)放式集合競(jìng)價(jià)將即時(shí)反映集合競(jìng)價(jià)虛擬價(jià)格的形成過(guò)程。
中小企業(yè)板塊股票的收盤價(jià)則將通過(guò)收盤前最后三分鐘集合競(jìng)價(jià)的方式產(chǎn)生。每個(gè)交易日的14∶57至15∶00為中小企業(yè)板塊收盤集合競(jìng)價(jià)時(shí)間。
這與主板市場(chǎng)證券的收盤價(jià)為當(dāng)日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價(jià)也有所不同。 中小企業(yè)板塊股票交易的開(kāi)盤價(jià)和收盤價(jià)產(chǎn)生方式發(fā)生的變化，其主旨在于增強(qiáng)交易本身的透明度，抑制投機(jī)，有利于保護(hù)投資者利益。
引入三大指標(biāo)作為交易公開(kāi)信息披露和標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)制定了更為具體的異常波動(dòng)停牌制度。相對(duì)于目前主板市場(chǎng)交易所對(duì)A股和基金每日漲跌幅比例超過(guò)7%（含7%）的前5只證券公布其成交金額最大的5家會(huì)員營(yíng)業(yè)部或席位的名稱及成交金額，中小企業(yè)板塊日收盤價(jià)格漲跌幅偏離值達(dá)到±7%的各前三只股票、日價(jià)格振幅達(dá)到15%的前三只股票和日換手率達(dá)到20%的前三只股票都將公布成交金額最大五家會(huì)員營(yíng)業(yè)部或席位的名稱及其買入、賣出金額。
3、信息披露更及時(shí) 在《中小企業(yè)板塊上市公司特別規(guī)定》中，年度報(bào)告說(shuō)明會(huì)制度的建立顯示中小企業(yè)板塊上市公司和投資者關(guān)系有望大大拉近。根據(jù)規(guī)定，中小企業(yè)板塊上市公司應(yīng)當(dāng)在每年年度報(bào)告披露后舉行年度報(bào)告說(shuō)明會(huì)，向投資者介紹公司的發(fā)展戰(zhàn)略、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、新產(chǎn)品和新技術(shù)開(kāi)發(fā)、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、投資項(xiàng)目等各方面的情況。
中小企業(yè)板塊上市公司還被要求在定期報(bào)告中新增披露截至報(bào)告期末前十名流通股股東的持股情況和公司開(kāi)展投資者關(guān)系管理的具體情況。也就是說(shuō)，與主板相比，投資者能更及時(shí)地了解到股東持股分布狀況的變化，給投資提供參考。
在有關(guān)規(guī)定中，中小企業(yè)板塊上市公司當(dāng)年存在募集資金運(yùn)用的，公司應(yīng)當(dāng)在進(jìn)行年度審計(jì)的同時(shí)，聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)募集資金使用情況，包括對(duì)實(shí)際投資項(xiàng)目、實(shí)際投資金額、實(shí)際投入時(shí)間和完工程度進(jìn)行專項(xiàng)審核，并在年度報(bào)告中披露專項(xiàng)審核的情況。這就說(shuō)明，中小企業(yè)板塊上市公司的募集資金將面臨著更為嚴(yán)格的監(jiān)管，引入中介機(jī)構(gòu)使其在募集資金運(yùn)用方面受到約束，其信息披露也將更加透明。
同時(shí)，中小企業(yè)板塊上市公司還應(yīng)當(dāng)在股票上市后六個(gè)月內(nèi)建立內(nèi)部審計(jì)制度，監(jiān)督、核查公司財(cái)務(wù)制度的執(zhí)行情況和財(cái)務(wù)狀況。 二、投資者目標(biāo)定位不同 引入“風(fēng)險(xiǎn)偏好”的概念，投資者應(yīng)對(duì)個(gè)人的投資偏好有所定位。
就目前而言，中小企業(yè)板與主板區(qū)別除了交易制度的修訂，更重要的是其總股本較小，統(tǒng)計(jì)顯示，目前主板市場(chǎng)中約95%的上市公司總股本超過(guò)4億。對(duì)主板市場(chǎng)的歷史數(shù)據(jù)整理分析，小盤股的波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)均高于指數(shù)，這意味著投資于中小企業(yè)板塊就必須能夠承擔(dān)其更大的波動(dòng)性。
三、未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)不同 中國(guó)證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)監(jiān)管部主任謝庚表示，從分步建設(shè)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)入手推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，是我國(guó)資本市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)選擇，而未。
