萬(wàn)科財務(wù)分析報告

萬(wàn)科財務(wù)分析報告

萬(wàn)科財務(wù)分析報告-財務(wù)分析報告

【萬(wàn)科財務(wù)分析報告_財務(wù)分析報告】

流動(dòng)資產(chǎn)比例很高，資產(chǎn)的變現能力較強，流動(dòng)資產(chǎn)中現金比例也較高，說(shuō)明短期償債能力較強。在資產(chǎn)中存貨的比例最大。

資產(chǎn)總額增長(cháng)說(shuō)明萬(wàn)科還在不斷擴大規模，庫存現金也有所下降說(shuō)明資產(chǎn)變現能力減弱。

萬(wàn)科擁有巨大的存貨量，這既是未來(lái)發(fā)展的保障，又是萬(wàn)科風(fēng)險的主要來(lái)源。而2011年存貨的大量積存主要受?chē)业禺a(chǎn)調控政

策的影響，也是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)最大的風(fēng)險因素。建議萬(wàn)科應近一步優(yōu)化存貨結構，適度控制好存貨數量，并采取一定的促銷(xiāo)手段，為企業(yè)籌措資金。

存貨激增的同時(shí)，短期負債也出現大幅上升。

持有的現金及現金等價(jià)物不斷增加，保證了企業(yè)的支付能力。

應付賬款增加是由于工程量的增加。

一年內到期的非流動(dòng)負債大幅上升，說(shuō)明萬(wàn)科近期的還款壓力很大。

一般認為流動(dòng)比率應在2：1以上，萬(wàn)科房地產(chǎn)的流動(dòng)比率降低，說(shuō)明其短期償債能力降低。

速動(dòng)比率保持比較穩定，說(shuō)明公司受房地產(chǎn)市場(chǎng)調控的影響較小。

一般認為，資產(chǎn)負債率的適宜水平是40%～60%。資產(chǎn)負債率較高。股東權益比率較低，也說(shuō)明公司償債能力較差。

公司利息保障倍數下降，說(shuō)明萬(wàn)科的長(cháng)期償債能力在減弱。

由圖可知最近幾年萬(wàn)科銷(xiāo)售收入和凈利潤快速穩定增長(cháng)。

盡管業(yè)績(jì)增長(cháng)勢頭強勁，2011年受?chē)艺哒{控的影響，盈利能力開(kāi)始減弱，2011年銷(xiāo)售增長(cháng)率為41.5%，凈利潤增長(cháng)率為31.2%,凈利潤增速小于銷(xiāo)售收入。

同時(shí)2011年的銷(xiāo)售毛利率為39.78%，比上年下降0.9個(gè)百分點(diǎn);銷(xiāo)售凈利率為16.16%，比上年下降了1.27個(gè)百分點(diǎn)，主要因為市場(chǎng)景氣度下滑，企業(yè)打折促銷(xiāo)行為增加。

凈資產(chǎn)收益率和股本回報率逐漸上升，說(shuō)明萬(wàn)科房地產(chǎn)獲利能力升高，獲得的利潤較高。

2010年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流入比2009年增加了53%，可以說(shuō)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流入增長(cháng)非常迅速，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中創(chuàng )造現金能力大大增強，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流入作為企業(yè)主要資金來(lái)源，增強了企業(yè)自身“造血”功能，企業(yè)具有較強的償債能力和支付能力，增強了風(fēng)險抵抗能力，有利于企業(yè)穩定和可持續發(fā)展

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流量減少的主要原因是購買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現金流量增加

2010年購買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現金流量比2009年增加了92%，

但現金流入與2009年相比還是大幅增加的，現金流入比較充裕，總體看來(lái)，萬(wàn)科發(fā)展勢頭良好。

綜合評價(jià)

一.杜邦分析原理介紹

杜邦分析法，又稱(chēng)杜邦財務(wù)分析體系，簡(jiǎn)稱(chēng)杜邦體系，是利用各主要財務(wù)比率

指標間的內在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟利益進(jìn)行綜合系統分析評價(jià)的方法。該體系以?xún)糍Y產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權益乘數為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力，資產(chǎn)投資收益能力及權益乘數對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標間的相互影響作用關(guān)系。

杜邦分析法中涉及的幾種主要財務(wù)指標關(guān)系為：

凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權益乘數

資產(chǎn)凈利率=銷(xiāo)售凈利率*資產(chǎn)周轉率

凈資產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售凈利率*資產(chǎn)周轉率*權益乘數

二.杜邦分析數據。

杜邦分析法中涉及的'幾種主要財務(wù)指標關(guān)系為：

凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權益乘數

資產(chǎn)凈利率=銷(xiāo)售凈利率*資產(chǎn)周轉率

凈資產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售凈利率*資產(chǎn)周轉率*權益乘數

數據分析結果：

(1)凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性很強的與公司財務(wù)管理目標相關(guān)性最大的指標，而凈資產(chǎn)收益率由公司的銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉率和權益乘數所決定。從上面數據可以看出萬(wàn)科房地產(chǎn)的凈資產(chǎn)收益率較高，而且從2012年-2013年的增幅較大，說(shuō)明了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險小。

(2)權益乘數主要受資產(chǎn)負債率影響。負債比率越大，權益乘數越高，說(shuō)明企業(yè)有較高的負債程度，給企業(yè)帶來(lái)較多地杠桿利益，同時(shí)也給企業(yè)帶來(lái)了較多地風(fēng)險。該公司權益乘數大，說(shuō)明萬(wàn)科地產(chǎn)的負債程度較高，企業(yè)風(fēng)險較大。

(3)銷(xiāo)售凈利率反映了企業(yè)利潤總額與銷(xiāo)售收入的關(guān)系，從這個(gè)意義上看提高銷(xiāo)售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵所在。萬(wàn)科房地產(chǎn)的銷(xiāo)售凈利率在這兩年間有所提升，說(shuō)明了該企業(yè)的盈利能力有所提升。

目錄

摘要

1.房地產(chǎn)行業(yè)概況

1.1.房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展前景

2萬(wàn)科地產(chǎn)會(huì )計分析

2.1萬(wàn)科地產(chǎn)的資產(chǎn)狀況

2.2萬(wàn)科地產(chǎn)的利潤狀況

2.2.1利潤表綜合分析

2.3.1現金流量表一般分析

3.萬(wàn)科房產(chǎn)財務(wù)分析

3.1.1 短期償債能力指標分析

3.1.2 長(cháng)期償債能力指標分析

3.2 營(yíng)運能力分析

3.2.1 營(yíng)運能力指標分析

3.3.企業(yè)盈利能力分析

3.3.1 資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析

3.3.2 資本經(jīng)營(yíng)能力分析

3.3.3 商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析

3.3.4 每股收益分析

4 分析結論及建議

4.1 財務(wù)問(wèn)題

4.2 改善建議

1.房地產(chǎn)行業(yè)概況

房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展前景

從宏觀(guān)經(jīng)濟上看，中國人均GDP超過(guò)7000美元，長(cháng)期內房地產(chǎn)業(yè)正處于快速發(fā)展的起步階段。居民的消費能力大大提高，消費結構也會(huì )變化，這種消費結構的變化主要體現在居民對汽車(chē)和住宅這類(lèi)代表著(zhù)資產(chǎn)和財富的商品需求的快速增長(cháng)上。中國宏觀(guān)經(jīng)濟正處于快速增長(cháng)階段，房地產(chǎn)投資在其中起著(zhù)重要的貢獻作用，國外經(jīng)濟發(fā)展歷程也證明，國民經(jīng)濟中房地產(chǎn)業(yè)的貢獻是必需的而且是穩定的。

國家的宏觀(guān)調控政策使房地產(chǎn)行業(yè)外部環(huán)境發(fā)生變化，貨幣的緊縮使得企業(yè)不得不承擔巨大的資金壓力，開(kāi)發(fā)企業(yè)將比以往更加注重融資能力。在資金壓力及金融風(fēng)險下，很有可能會(huì )出現新的融資渠道，房地產(chǎn)企業(yè)的融資手段會(huì )呈現出多樣化和專(zhuān)業(yè)化。由此融資能力所帶來(lái)的強弱分化將使行業(yè)整合進(jìn)一步展開(kāi)，各種資源向營(yíng)運效率較高的企業(yè)集中。

目前中國房地產(chǎn)處于行業(yè)快速發(fā)展階段，短期內由于新政策影響，市場(chǎng)不可避免出現調整。在土地、資金、市場(chǎng)觀(guān)望的壓力之下，行業(yè)內部不斷調整和變革，市場(chǎng)將會(huì )更加規范，遠期來(lái)看市場(chǎng)擁有穩定的需求。

2.萬(wàn)科地產(chǎn)會(huì )計分析

2.1萬(wàn)科地產(chǎn)的資產(chǎn)狀況

表2-1萬(wàn)科地產(chǎn)合并資產(chǎn)負債表

2014年12月31日 單位：元

項目 期末數 期初數

流動(dòng)資產(chǎn)：

貨幣資金 44,365,409,795.23 52,291,542,055.49

應收賬款 3,078,969,781.37 1,886,548,523.49

預付賬款 28,653,665,102.61 33,373,611,935.08

其他應收款 34,815,317,241.41 20,057,921,836.24

存貨 331,133,223,278.99 255,164,112,985.07

流動(dòng)資產(chǎn)合計 442,046,585,199.61 362,773,737,335.37

非流動(dòng)資產(chǎn)：

可供出售金融資產(chǎn) 2,466,185,867.93 4,763,600.00

長(cháng)期股權投資 10,637,485,708.34 7,040,306,464.29

投資性房地產(chǎn) 11,710,476,284.30 2,375,228,355.79

固定資產(chǎn) 2,129,767,863.36 1,612,257,202.22

在建工程 913,666,777.10 1,051,118,825.93

無(wú)形資產(chǎn) 430,074,183.12 426,846,899.52

商譽(yù) 201,689,835.80 201,689,835.80

長(cháng)期待攤費用 63,510,505.21 42,316,652.03

遞延所得稅資產(chǎn) 3,525,262,051.95 3,054,857,904.42

其他非流動(dòng)資產(chǎn) 5,080,619,213.82 218,492,000.00

非流動(dòng)資產(chǎn)合計： 37,158,738,290.93 16,027,877,740.00

資產(chǎn)總計 479,205,323,490.54 378,801,615,075.37

流動(dòng)負債：

短期借款 5,102,514,631.14 9,932,400,240.50

交易性金融負債 11,686,986.02 25,761,017.27

應付票據 14,783,899,946.37 4,977,131,435.22

應付賬款 63,958,459,138.78 44,860,995,716.97

預收款項 155,518,071,436.35 131,023,977,530.61

應付職工薪酬 2,451,674,436.71 2,177,748,944.37

應交稅費 4,578,205,233.59 4,515,588,914.24

應付利息 291,243,561.80 649,687,938.74

其他應付款 54,704,285,269.26 36,045,315,768.94

一年內到期的非流動(dòng)負債 27,521,791,569.90 25,624,959,204.23

流動(dòng)負債合計 328,921,832,209.92 259,833,566,711.09

非流動(dòng)負債：

長(cháng)期借款 36,683,128,420.08 36,036,070,366.26

應付債券 7,398,391,932.47

預計負債 46,876,821.15 44,292,267.15

其他非流動(dòng)負債 2,955,020.85 15,677,985.06

遞延所得稅負債 672,715,687.44 733,812,757.71

非流動(dòng)負債合計 44,844,067,881.99 36,829,853,376.18

負債合計 373,765,900,091.91 296,663,420,087.27

所有者權益：

股本 11,014,968,919.00 10,995,553,118.00

資本公積 8,532,222,933.57 8,683,860,667.82

盈余公積 20,135,409,720.24 17,017,051,382.39

未分配利潤 36,706,888,864.08 26,688,098,566.77

外幣報表折算差額 506,492,902.81 440,990,190.32

歸屬于母公司所有者權益 76,895,983,339.70 63,825,553,925.30

少數股東權益 28,543,440,058.93 18,312,641,062.80

所有者權益合計 105,439,423,398.63 82,138,194,988.10

負債及所有者權益總計 479,205,323,490.54 378,801,615,075.37

表 2-2 萬(wàn)科地產(chǎn)資產(chǎn)負債表水平分析表