股價(jià)“崩盤(pán)”背后：低價(jià)配股后蹊蹺下跌，華仁藥業(yè)莊股嫌疑難消

當A股“吃藥”行情火熱，其他醫藥股勢頭正猛的時(shí)候，有一家醫藥公司股價(jià)卻一瀉千里，兩萬(wàn)散戶(hù)深度套牢，大股東也在爆倉邊緣，這家公司就是華仁藥業(yè)（300110.SZ）。958

5月8日晚間，華仁藥業(yè)公告稱(chēng)，公司的實(shí)控人廣東永裕及其一致行動(dòng)人永裕恒豐分別于2018年5月4日、2018年5月3日將其持有的公司部分股份辦理了補充質(zhì)押登記手續。實(shí)際上，這已是華仁藥業(yè)實(shí)控人2月9日完成低價(jià)配股后第六次補充質(zhì)押。958

此次質(zhì)押后，廣東永裕及永裕恒豐合計質(zhì)押股份2.46億股，占二者總持股的78.84%。而在2月9日配股前，華仁藥業(yè)身背十余億短期債務(wù)，實(shí)控人的股權質(zhì)押比例也一度接近90%。折價(jià)近八成配股，解決了華仁藥業(yè)和實(shí)際控制人的燃眉之急，但卻讓兩萬(wàn)散戶(hù)遭遇悶殺。數據顯示，2月9日配股完成后，華仁藥業(yè)的股價(jià)即陷入崩盤(pán)下跌，股價(jià)至今跌幅已近六成，市值蒸發(fā)約96億元。在下跌前半年，華仁藥業(yè)股價(jià)曾半年漲幅超1倍。958

配股前股價(jià)高懸，配股后股價(jià)一瀉千里，讓華仁藥業(yè)難以洗脫莊股嫌疑。而剛剛過(guò)去的一季度，華仁藥業(yè)實(shí)現凈利潤226.59萬(wàn)元，同比下降45.41%，同期制藥行業(yè)平均凈利潤增長(cháng)率逾39%。958

配股后崩盤(pán)958

華仁藥業(yè)配股后股價(jià)崩盤(pán)的速度超過(guò)大多數人所想，實(shí)控人也因此不得不面臨爆倉風(fēng)險。958

華仁藥業(yè)公告，截至5月8日,廣東永裕共持有公司1.98億股，占本公司總股本的16.78%，其中已質(zhì)押股份1.50億股，占持股比例的75.11%，占本公司總股本的12.6%；永裕恒豐共持有公司1.15億股，占本公司總股本的9.71%，其中已質(zhì)押股份0.96億股，占永裕恒豐持股比例的83.69%，占本公司總股本的8.12%。958

從公告來(lái)看，華仁藥業(yè)股價(jià)跌破7元后，廣東永裕、永裕恒豐已連續補倉6次，4月以來(lái)更是每周均有補充質(zhì)押公告，風(fēng)險可見(jiàn)一斑。958

華仁藥業(yè)的實(shí)控人為華仁世紀集團，持有華仁藥業(yè)26.46%股權，2016年7月份，前者將其所持有的華仁藥業(yè)11018萬(wàn)股和6375.14萬(wàn)股以9.53元/股、折合16.58億元協(xié)議轉讓給廣東永裕和永裕恒豐。轉讓完成后，廣東永裕、永裕恒豐合計持股26.46%，周希儉成為公司實(shí)控人。958

在一年解禁期到期之際，華仁藥業(yè)的新故事開(kāi)啟，公司與山東諾安諾泰信息系統有限公司簽署了《戰略合作框架協(xié)議》，雙方?jīng)Q定在腎病診療領(lǐng)域，搭建以“腹膜透析產(chǎn)品+醫療服務(wù)+醫聯(lián)體”為基礎的腎病分級診療管理服務(wù)平臺，打造華仁血液凈化領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈。958

隨后，華仁藥業(yè)股價(jià)開(kāi)啟了上漲之路，同時(shí)公司于2017年6月20日就提出了配股預案，擬募資用以?xún)斶€有息負債，補充流動(dòng)資金，控股股東廣東永裕和永裕投資承諾將現金全額認購配售股份。958

若按照原本的“計劃”，華仁藥業(yè)可以借此次配股緩解賬面捉襟見(jiàn)肘的資金。從2017年年報來(lái)看，華仁藥業(yè)短期資金壓力較大，13.39億元的負債中，流動(dòng)負債高達11.62億元，公司賬面現金只有1.48億元，償債壓力巨大。958

根據配股方案，華仁藥業(yè)將使用募集資金分別償還融資租賃款、償還銀行長(cháng)期借款、補充流動(dòng)資金，金額分別為3.25億元、1700萬(wàn)元、3.61億元。不僅如此，配股后，廣東永裕和永裕恒豐的股權質(zhì)押壓力得到緩解，質(zhì)押比例得到控制。958

實(shí)際上，華仁藥業(yè)的配股實(shí)施也異常順利。2018年2月1日，因配股停牌，停牌前公司股價(jià)已高至14元附近。2月9日，配股即快速完成，配股價(jià)格僅3.56元/股，較停牌價(jià)折價(jià)逾77%，配售比例高達99.45%。958

以配股價(jià)格看，參與配股的投資者如撿了大實(shí)惠，但配股完成后，華仁藥業(yè)股價(jià)卻連續崩盤(pán)，持續吃下7個(gè)跌停，至今股價(jià)跌幅近六成。958

“配股前股價(jià)大幅上漲，低價(jià)配股之后又下跌這么多，有配合撤莊的嫌疑。”曾經(jīng)投資華仁藥業(yè)的一投資者對第一財經(jīng)表示，早在2015年華仁藥業(yè)就有莊股嫌疑，其隨后全部賣(mài)出未再繼續投資，但對于還堅守其中的中小投資者而言無(wú)疑損失慘重。958

實(shí)控人算盤(pán)怎么打？958

在持續的跌停后，股權質(zhì)押再度成為懸在周希儉頭上的達摩克利斯之劍，若無(wú)利好支撐，下跌繼續，華仁藥業(yè)是否又將面臨實(shí)控人變更的風(fēng)險？958

華仁藥業(yè)2010年8月登陸創(chuàng )業(yè)板，主要從事非PVC軟袋大輸液產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。從業(yè)績(jì)上來(lái)看，上市7年，曾在2013年凈利潤突破1億元大關(guān)，此后就面臨業(yè)績(jì)的持續下滑。958

2015年~2017年，華仁藥業(yè)歸屬母公司凈利潤分別為0.23億元、0.24億元及0.38億元，三年凈利潤總和不到1億元。2016年7月，華仁藥業(yè)原實(shí)際控制人華仁世紀以股權轉讓套現16.58億元，從此退居二線(xiàn)，目前持有華仁藥業(yè)15.18%的股份，其中62.45%被質(zhì)押融資。958

華仁世紀脫手，周希儉接盤(pán)后的華仁藥業(yè)業(yè)績(jì)至今也未有大的起色。最新的一季報顯示，2018年1～3月，華仁藥業(yè)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3.23億元，同比增長(cháng)19.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤226.59萬(wàn)元，同比下降45.41%。958

華仁制藥的業(yè)績(jì)水準遠遠落后于同行。申萬(wàn)宏源的研究數據顯示，2018年一季度，醫藥板塊實(shí)現營(yíng)收3001億元，同比增長(cháng)22.7%；實(shí)現凈利潤268億元，同比增長(cháng)39.1%。其中，2018年一季度醫藥板塊實(shí)現營(yíng)收3001億元，同比增長(cháng)22.7%；實(shí)現凈利潤268億元，同比增長(cháng)39.1%。958

股價(jià)深跌業(yè)績(jì)不振，華仁藥業(yè)面對質(zhì)押風(fēng)險，周希儉于2月22日號召公司2698名員工增持。不過(guò)周希儉并不為這份增持提供兜底。958

“員工在倡議增持期間購買(mǎi)股票以員工自愿為原則，購買(mǎi)的股票所有權和表決權歸購買(mǎi)員工所有。員工可以根據市場(chǎng)情況自由賣(mài)出其所增持的股票，不受周希儉先生的影響和控制。”華仁藥業(yè)如是稱(chēng)。958

從隨后的公告來(lái)看，華仁藥業(yè)總裁周強、執行總裁初曉君、沈宏策等8人響應了增持，增持價(jià)格在6.22元~6.49元之間，以最新的股價(jià)5.66元來(lái)看，這筆增持浮虧在9至13個(gè)百分點(diǎn)。958

鼓勵員工增持的同時(shí)，廣東永裕及永裕恒豐于2月26日曾拿出增持計劃，擬在6個(gè)月內增持比例不超過(guò)華仁藥業(yè)已發(fā)行股份總數的2%，但三個(gè)月過(guò)去，未有公告顯示增持計劃已然實(shí)施。958